kaiyun.com -大(dà)跌逾(yú)7%！现货白银本月累计跌幅超三(sān)成，机构看法现明显分歧

来源：界面新(xīn)聞(wén)

3月(yuè)23日，国际贵金(jīn)屬(shǔ)市(shì)場(chǎng)再度(dù)遭遇剧烈抛售潮(cháo)。

截(jié)至(zhì)界面新(xīn)聞(wén)發(fā)稿，現(xiàn)貨(huò)白(bái)銀(yín)下跌(diē)7.21%，报62.35美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，本月(yuè)累计跌(diē)幅(fú)已(yǐ)超(chāo)30%，完全回吐2026年(nián)以来的(de)全部漲(zhǎng)幅(fú)，价格(gé)已(yǐ)回落至(zhì)2025年(nián)12月(yuè)下旬水平。同(tóng)时，現(xiàn)貨(huò)黄金(jīn)亦大幅(fú)下挫6.10%，报4219.85美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，本月(yuè)累计跌(diē)近20%。

本輪(lún)黄金(jīn)白(bái)銀(yín)暴跌(diē)并非孤立事件，而是多重宏(hóng)观因素共振的(de)结果。3月(yuè)19日，美(měi)国初请失(shī)业金(jīn)人數(shù)數(shù)据公佈(bù)後(hòu)，交易员已(yǐ)不再押注(zhù)美(měi)联储2026年(nián)降(jiàng)息(xī)，同(tóng)时提高(gāo)对欧洲央行加(jiā)息(xī)的(de)押注(zhù)，认为今年(nián)有第三次加(jiā)息(xī)的(de)概(gài)率为75%。这一預(yù)期(qī)逆转彻底改变了(le)贵金(jīn)屬(shǔ)市(shì)場(chǎng)的(de)定(dìng)价逻輯(jí)。

市(shì)場(chǎng)分析(xī)人士指出(chū)，油价上漲(zhǎng)重燃(rán)通脹(zhàng)預(yù)期(qī)，市(shì)場(chǎng)对于美(měi)联储降(jiàng)息(xī)的(de)預(yù)期(qī)大幅(fú)降(jiàng)温，導(dǎo)致(zhì)贵金(jīn)屬(shǔ)价格(gé)承(chéng)压。同(tóng)时，前期(qī)獲(huò)利盘抛售也(yě)成为本輪(lún)贵金(jīn)屬(shǔ)大跌(diē)行情(qíng)的(de)推手。

2026年(nián)初金(jīn)价延续强势，一度(dù)上漲(zhǎng)到5594.77美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，白(bái)銀(yín)也(yě)于2026年(nián)1月(yuè)触及(jí)117.7美(měi)元(yuán)/盎司(sī)的(de)歷(lì)史高(gāo)點(diǎn)，随後(hòu)开启深度(dù)回调。

据了(le)解，白(bái)銀(yín)近期(qī)跌(diē)幅(fú)显著大于黄金(jīn)，主要(yào)因其兼具(jù)贵金(jīn)屬(shǔ)和工业金(jīn)屬(shǔ)雙(shuāng)重屬(shǔ)性，工业需(xū)求(qiú)預(yù)期(qī)下滑放大了(le)价格(gé)下跌(diē)幅(fú)度(dù)。

随着白(bái)銀(yín)价格(gé)下跌(diē)，銀(yín)條(tiáo)价格(gé)也(yě)出(chū)現(xiàn)了(le)明(míng)显下滑。得物App數(shù)据显示，截(jié)至(zhì)3月(yuè)23日，近半个月(yuè)銀(yín)條(tiáo)价格(gé)的(de)跌(diē)幅(fú)超(chāo)36%。中国珠寶(bǎo)銀(yín)條(tiáo)（500g）价格(gé)由(yóu)峰值的(de)14500元(yuán)下跌(diē)至(zhì)9250元(yuán)，下跌(diē)36%（5250元(yuán)），阿尤投(tóu)资銀(yín)條(tiáo)（1000g）价格(gé)由(yóu)峰值的(de)23900元(yuán)下跌(diē)至(zhì)17680元(yuán)，下跌(diē)26%（6220元(yuán)）。

机构对白(bái)銀(yín)价格(gé)後(hòu)续走(zǒu)势的(de)看法(fǎ)呈現(xiàn)明(míng)显分化，既有堅(jiān)定(dìng)看好的(de)，也(yě)有警示短期(qī)風(fēng)险压力的(de)。

摩(mó)根大通则认为，白(bái)銀(yín)缺乏核心(xīn)支撑，面临更大回调風(fēng)险。2月(yuè)初白(bái)銀(yín)曾在(zài)单日暴跌(diē)超(chāo)26%，从120美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)85美(měi)元(yuán)，显示投(tóu)机情(qíng)绪过热。 白(bái)銀(yín)的(de)上漲(zhǎng)需(xū)要(yào)工业需(xū)求(qiú)验证，而非单纯依靠金(jīn)融屬(shǔ)性。

瑞銀(yín)财富表示，白(bái)銀(yín)波动性显著高(gāo)于黄金(jīn)，在(zài)当前市(shì)場(chǎng)不確(què)定(dìng)性高(gāo)企(qǐ)的(de)環(huán)境下，价格(gé)可能出(chū)現(xiàn)“过山车”行情(qíng)。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制(zhì)倉(cāng)位(wèi)，避免过度(dù)杠杆(gān)。

花旗發(fā)佈(bù)研报，将白(bái)銀(yín)稱(chēng)为“黄金(jīn)类固(gù)醇(chún)”（gold on steroids），預(yù)測(cè)白(bái)銀(yín)将在(zài)三个月(yuè)内达到150美(měi)元(yuán)/盎司(sī)，若金(jīn)銀(yín)比修复至(zhì)歷(lì)史低位(wèi)，甚至(zhì)可能触及(jí)170美(měi)元(yuán)。